Chiny przestały kupować złoto: strategiczna przerwa czy pełne zabezpieczenie?

Gorączka złota chińskiego banku centralnego

W okresie od listopada 2022 r. do pierwszego kwartału 2024 r. chiński rynek centralny bank (PBoC) bezprecedensowe ilości złota. W 2023 r. Chiny wyróżniały się jako największy nabywca: banki centralne na całym świecie kupiły 1.037 ton złota banki zakupionych, przy czym sam PBoC odpowiadał za 30%. Tempo to utrzymało się w pierwszym kwartale 2024 r., kiedy to zakupiono 290 ton.

Nagła cisza w maju i czerwcu

Jednak zasoby złota PBoC pozostały niezmienione na poziomie 2024 ton w maju i czerwcu 2.264 r. — koniec XNUMX-miesięcznego szaleństwa zakupów. Nasuwa się pytanie: czy Chiny osiągnęły nasycenie, czy to tylko strategiczna przerwa?

JP Morgan: „Oczekiwano bardziej taktycznego zachowania”

Według JP Morgan banki centralne będą nadal kupować więcej złota strukturalnie, ale dostosują swój czas do wahań cen. Chociaż długoterminowa perspektywa pozostaje stabilna, cena obecnie determinuje tempo zakupów.

Niższy popyt, ale nowe kwoty importowe

Chińskim bankom przyznano nowe kwoty importowe w sierpniu, po dwumiesięcznej przerwie spowodowanej niskim popytem fizycznym. Ostatnia premia za złoto spadła z 18 do 5 dolarów za uncję, co wskazuje na słabe zainteresowanie krajowe. Mimo to nowy przydział kwot wskazuje na oczekiwany wzrost popytu w dalszej części roku.

Strategia stojąca za zatrzymaniem zakupu

PBoC używa złota częściowo w celu zmniejszenia zależności od dolara amerykańskiego. Napięcia geopolityczne i chęć ograniczenia ryzyka sankcji odgrywają w tym rolę. Pasuje to również do szerszego obrazu zaangażowania Chin w BRICS+, który koncentruje się na handlu lokalnymi walutami.

Niskie pokrycie złotem w porównaniu międzynarodowym

Chociaż Chiny posiadają duże ilości złota, procent złota w ich rezerwach pozostaje niski w porównaniu z innymi dużymi gospodarkami. To podsyca oczekiwania, że ​​kraj ostatecznie zacznie kupować ponownie — gdy cena będzie bardziej korzystna.

Brak alternatyw dla chińskich inwestorów

Kryzys na rynku nieruchomości, słaby rynek akcji i ograniczenia kapitałowe sprawiły, że bezpieczne alternatywy stały się rzadkością. Według ekspertów, takich jak Philip Klapwijk, będzie to nadal stymulować chińskie zainteresowanie złotem jako bezpieczną przystanią.

Pytania i odpowiedzi

Dlaczego chiński bank centralny tymczasowo zaprzestał kupowania złota?
Przerwa w zakupach wynika głównie z wysokiej ceny złota, a Chiny najprawdopodobniej czekają na bardziej sprzyjający moment, aby kontynuować zakupy.

Czy można się spodziewać, że Chiny ponownie kupią złoto w najbliższej przyszłości?
Tak, eksperci spodziewają się, że popyt wzrośnie, gdy ceny się ustabilizują, a kwoty importowe zaczną być ponownie aktywnie wykorzystywane.

Co to oznacza dla światowych cen złota?
Wznowienie zakupów przez Chiny może wywołać ponowną presję na wzrost cen złota, szczególnie biorąc pod uwagę rolę Chin jako największego nabywcy na rynku światowym.